Cashback como restituição do imposto inflacionário no Brasil - o caso do Méliuz e a racionalização do consumo

1. Introdução: o imposto que não aparece no boleto

No Brasil, o consumidor médio acredita pagar impostos apenas quando vê ICMS, IPI ou ISS destacados na nota fiscal. Essa percepção é incompleta. Há um tributo silencioso, permanente e regressivo que incide sobre todos os brasileiros: o imposto inflacionário.

A inflação corrói o poder de compra da moeda ao longo do tempo. Em termos econômicos, ela funciona como um imposto implícito sobre quem mantém saldos monetários e consome em moeda local. Quanto mais instável a moeda, maior o custo oculto de simplesmente existir no mercado.

Nesse contexto, mecanismos privados de compensação — como o cashback — deixam de ser mera estratégia promocional e passam a cumprir uma função econômica relevante: restituir parcialmente o imposto inflacionário pago pelo consumidor.

2. O imposto inflacionário: definição operacional

O imposto inflacionário não depende de lei, decreto ou autorização legislativa. Ele decorre da expansão monetária e da perda de valor real da moeda.

Em termos simples:

• O consumidor recebe sua renda em reais.

• Entre o momento do recebimento e o momento do gasto, a moeda perde poder de compra.

• Essa perda não é neutra: ela transfere riqueza de quem detém moeda para quem controla sua emissão.

Trata-se, portanto, de um imposto regressivo, que afeta mais intensamente quem:

• Não possui acesso a ativos indexados.

• Vive de renda corrente.

• Consome com alta frequência bens de pequeno valor.

3. Cashback: de marketing a engenharia econômica

O cashback surgiu no Brasil apresentado como “dinheiro de volta”. Essa descrição é tecnicamente imprecisa. O cashback não devolve dinheiro já pago; ele compensa uma perda estrutural do sistema.

Do ponto de vista econômico, o cashback funciona como:

• Um desconto diferido

• Uma redução do custo efetivo de aquisição

• Uma correção parcial do poder de compra

Quando sistemático e recorrente, ele atua como uma proteção microeconômica contra a inflação, especialmente em compras frequentes e de baixo valor.

4. O caso do Méliuz: institucionalização da compensação

O Méliuz representa um caso interessante porque institucionaliza o cashback em larga escala, integrando:

• Varejistas

• Cartões

• Assinaturas (Méliuz Prime)

• Transferência direta para conta bancária

Com a introdução de cashback fixo de R$ 2,00 no Méliuz Prime, o mecanismo ganha uma característica adicional: previsibilidade marginal.

Isso é crucial.

Em uma compra de R$ 40, por exemplo:

• R$ 2,00 representam 5% do valor total.

• Em R$ 60, ainda são 3,33%.

• Percentuais que superam, em muitos casos, o rendimento real de aplicações conservadoras no curto prazo.

Não se trata mais de “promoção”, mas de redução estrutural do preço efetivo.

5. Cashback como restituição do imposto inflacionário

Sob essa ótica, o cashback pode ser interpretado como:

• Uma devolução privada de parte do imposto inflacionário

• Um mecanismo de recomposição do poder de compra

• Uma forma de o consumidor se defender, individualmente, de um problema sistêmico

O Estado brasileiro não restitui o imposto inflacionário.
O mercado, paradoxalmente, passou a fazê-lo.

Empresas como o Méliuz criam um circuito onde:

• O varejista paga para adquirir o cliente.

• Parte desse custo retorna ao consumidor.

• O consumidor reduz sua exposição líquida à inflação.

6. Microestratégia e racionalidade econômica

Quando usado de forma consciente, o cashback permite:

• Priorizar compras de baixo valor com alto retorno percentual.

• Diluir custos fixos (como assinaturas).

• Transformar consumo recorrente em consumo racionalizado.

O consumidor deixa de ser apenas um pagador passivo de preços inflacionados e passa a agir como gestor do próprio custo de vida.

Isso é particularmente relevante em um país onde:

• A inflação é estrutural.

• O sistema tributário é opaco.

• A educação financeira é deficiente por projeto.

7. Conclusão: não é ganhar dinheiro, é perder menos

Cashback não é renda.
Cashback não é milagre.
Cashback é defesa.

No Brasil, onde o imposto inflacionário nunca é discutido, mecanismos como o Méliuz funcionam como válvulas privadas de compensação. Eles não resolvem o problema macroeconômico, mas permitem ao indivíduo reduzir o dano.

Em última instância, usar cashback de forma sistemática não é esperteza — é higiene econômica.

Quem entende isso para de perguntar “quanto eu ganhei”
e passa a perguntar:

quanto do imposto inflacionário eu consegui não pagar?

Bibliografia comentada

1. MISES, Ludwig von.

A Teoria do Dinheiro e do Crédito.
São Paulo: Instituto Ludwig von Mises Brasil.

Comentário:
Obra fundamental para compreender o dinheiro como fenômeno social e não apenas estatal. Mises demonstra como a expansão monetária afeta preços relativos antes de afetar índices gerais, criando redistribuições ocultas de renda. A noção de que a inflação opera como um imposto implícito encontra aqui seu fundamento teórico mais sólido. Essencial para entender por que o consumidor comum é sempre o último a se proteger.

2. HAYEK, Friedrich A.

Desnacionalização do Dinheiro.
São Paulo: Instituto Ludwig von Mises Brasil.

Comentário:
Hayek fornece o arcabouço conceitual para interpretar mecanismos privados — como cashback — como respostas espontâneas do mercado a falhas monetárias estatais. Ainda que não trate diretamente de cashback, a obra legitima a ideia de que soluções concorrenciais podem mitigar danos causados por moedas instáveis.

3. FRIEDMAN, Milton.

Inflação: causas e consequências.
Rio de Janeiro: Record.

Comentário:
Friedman formaliza a inflação como fenômeno monetário e deixa claro seu caráter redistributivo. A leitura ajuda a entender por que a inflação não é neutra e por que mecanismos de compensação privada tendem a surgir em economias cronicamente inflacionárias. Base teórica para a ideia de “imposto inflacionário” mesmo fora do jargão austríaco.

4. SELGIN, George.

Less Than Zero: The Case for a Falling Price Level in a Growing Economy.
Londres: Institute of Economic Affairs.

Comentário:
Selgin aprofunda a discussão sobre o viés inflacionário como penalização sistemática do consumidor. Embora o foco seja macroeconômico, o livro fornece argumentos claros para justificar por que qualquer mecanismo que reduza o custo efetivo do consumo atua como correção parcial de distorções monetárias.

5. SHILLER, Robert J.

Irrational Exuberance.
Princeton: Princeton University Press.

Comentário:
Aqui o valor está menos na inflação em si e mais na psicologia econômica. Shiller ajuda a entender por que consumidores subestimam perdas difusas (como a inflação) e superestimam ganhos visíveis. O cashback, nesse sentido, atua também como instrumento psicológico de reancoragem do valor percebido do dinheiro.

6. BARRO, Robert J.

Macroeconomics: A Modern Approach.
Cengage Learning.

Comentário:
Texto acadêmico que trata o imposto inflacionário de forma formal, especialmente no contexto de financiamento estatal via senhoriagem. Útil para quem deseja ancorar o artigo em literatura universitária clássica e demonstrar que o conceito não é retórico, mas técnico.

7. BANCO CENTRAL DO BRASIL

Relatórios de Inflação (diversos anos).

Comentário:
Fonte institucional que permite demonstrar, com dados oficiais, a persistência da inflação brasileira. Embora o Banco Central trate a inflação como “fenômeno a ser controlado”, a leitura sistemática dos relatórios revela a normalização da perda de poder de compra como dado estrutural — reforçando a tese da necessidade de defesas privadas.

8. MANKIW, N. Gregory.

Introdução à Economia.
Cengage Learning.

Comentário:
Útil como referência didática. Mankiw explica o imposto inflacionário de forma simplificada, permitindo dialogar com leitores não especializados sem perder rigor. Serve como ponte entre o discurso técnico e o público geral.

9. VARIAN, Hal R.

Microeconomia: princípios básicos.
Elsevier.

Comentário:
Fundamental para enquadrar o cashback como redução de preço efetivo e não como “ganho”. Varian fornece o ferramental conceitual para mostrar que o consumidor racional responde a incentivos marginais — exatamente onde o cashback opera com maior eficiência.

10. MÉLIUZ S.A.

Documentos institucionais, políticas de cashback e relatórios públicos.

Comentário:
Fonte empírica do estudo de caso. Não como autoridade teórica, mas como objeto de análise. Importante para demonstrar como mecanismos privados internalizam custos de aquisição de clientes e os redistribuem ao consumidor, criando um circuito de compensação econômica.