Kiedy rząd wydaje więcej, niż wynoszą jego dochody, musi finansować się na rynku kredytowym, aby pokryć swój deficyt. W tym celu emituje obligacje skarbowe. Te obligacje konkurują o kapitał inwestorów, którzy w warunkach równowagi fiskalnej mogliby przeznaczyć swoje środki na udzielanie pożyczek przedsiębiorstwom lub inwestycje w sektorze produkcyjnym. W przypadku powtarzających się deficytów rząd musi oferować wyższe stopy zwrotu, aby sprzedać swoje papiery wartościowe. W rezultacie rosną stopy procentowe, co powoduje wzrost kosztu kredytu w całej gospodarce.
Wyższy koszt kapitału bezpośrednio wpływa na przedsiębiorstwa: finansowanie projektów, rozbudowa działalności czy nawet refinansowanie istniejącego zadłużenia staje się droższe. Wiele inwestycji przestaje być opłacalnych, a słabsze firmy, z niskimi marżami lub wysokim poziomem zadłużenia, mogą zbankrutować lub zrezygnować z nowych projektów.
W środowisku trwale wysokich stóp procentowych mamy do czynienia z mniejszą innowacyjnością, mniejszymi inwestycjami produkcyjnymi, wolniejszym wzrostem gospodarczym oraz ograniczonym tworzeniem miejsc pracy i dochodów. Aby przerwać ten proces duszenia inicjatywy prywatnej, niezbędne jest, aby rząd kontrolował swoje wydatki.
Paulo Guedes
Ekonomista, doktor Uniwersytetu Chicagowskiego
Źródło:
https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7322711621800214529/
Nenhum comentário:
Postar um comentário